Sıkı para politikalarının etkilerini kademeli olarak izlemeye devam ediyoruz. Enflasyonda elde ettiğimiz mesafeyi korumak için çalışıyoruz ve kira gibi bazı hizmet kalemlerinde uzun süredir süregelen ataletin kırılma sinyalleri verdiğini görüyoruz. Bu dezenflasyon sürecinde para politikasının ana araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.
KÜRESEL EKONOMİ HAKKINDA Küresel belirsizlikler hafiflediğini gösterse de jeopolitik riskler yine de baskı yaratıyor. Ticari gerilimler azalırken dünya ekonomisinin büyüme görünümü toparlanma eğilimi taşıyor; fakat enerji dışı emtia fiyatları dalgalı seyretmeye devam ediyor. Ülkeler arası enflasyon farkları politikaları da etkiliyor. Gelişmiş ekonomilerin para politikalarını yakından izliyoruz. Fed’in 2026’da faiz indirimlerine devam etmesi beklenirken, bu hareketin hızı ve kapsamı belirsizliğini koruyor.
YURT İÇİ MAKROEKONOMİK GELİŞMELER Talep kompozisyonunda dengeli bir görünüm sürüyor. Net ihracatın katkısının bu dönemde negatife dönmesine karşın sıkılaştırmanın öncesinde daha dengeli bir dış talep profili mevcut. Sanayi üretimi son çeyrekte yatay bir seyir izlerken hizmet üretim endeksi de aynı şekilde son çeyrekte istikrarlı kaldı. İşsizlik oranı ise özellikle dördüncü çeyrekte geriledi. “KART HARCAMALARININ SON ÇEYREKTE BİR MİKTAR ARTTIĞINI GÖRÜYORUZ” Ücretlendirme ve ödeme tercihlerindeki değişimler, kart kullanımını da etkiledi. Son çeyrekte kart harcamalarında sınırlı bir artış gözlemleniyor. 2026’da da dezenflasyonist görünümün hakim olacağını öngörüyoruz; cari açık üçüncü çeyrekte bir miktar artış gösterse de iç talep ile uyumlu seyrediyor. Cari açık/gsyih oranı ikinci çeyrekte %1.3 seviyesini korudu ve yıl sonunda uzun dönem ortalamalarının altında kalacağı öngörüsü güç kazanıyor. 2026’da cari açığın hafif bir yükseliş göstereceği ancak ılımlı bir eğilimini sürdüreceği düşünülüyor.
ENFLASYON GELİŞMELERİ Enflasyon, Kasım-Aralık döneminde önceki raporun alt bandına yakın bir konumda gerçekleşti ve ana eğilim göstergelerinde iyileşmeler kaydedildi. Ocak’ta aralığın üst bandına yaklaşan bir enflasyonla karşılaşıyoruz; gıda kaynaklı baskılar belirgin olmaya devam ederken son altı ayın gıda enflasyonu dalgalı bir seyir izledi. Hizmet kalemlerinde, zamana bağlı fiyat belirleme ve önceki enflasyonun etkileri hâlâ belirleyici rol oynuyor. Trend enflasyon göstergesi yukarı yönlü hareket ediyor; bu da sıkı duruşu sürdürmemizin gerekliliğini teyit ediyor.
AYLIK KİRA ENFLASYONUNDA YAVAŞLAMA SÖZ KONUSU Deprem, demografik dinamikler ve geçmişe dayanıklılık gibi faktörler kira enflasyonunda belirgin bir durgunluk yaratıyor. Mevsimsellikten arındırılmış veriler ve ödeme sistemi verileri, kiralara yönelik göstergelerin ana eğilimin aşağı yönlü olduğuna işaret ediyor. Aylık kira enflasyonunda net bir yavaşlama gözlemleniyor ve gelişmeler yakından takip ediliyor.
