Orta Doğu’daki çatışmalar uzun sürerken, petrol ve altın fiyatlarındaki dalgalanmalar küresel dikkatleri üzerine çekiyor. Bu ortamda yurt içinde Merkez Bankası’nın kritik kararları ve borsa hareketleri gündemin merkezinde kalmaya devam ediyor. Jeopolitik riskler sertulusların üzerinde etkisini hissettirirken, BIST 100 endeksi Şubat ortasında zirve sonrası gevşeyerek 12.500 puan seviyesinin altına indi. Şu an piyasalar, gelecek faiz kararını yakından izliyor.
Ocak ayında 100 baz puanlık faiz indirimi ile başlayan sürecin ardından Merkez Bankası’nın politika faizi %37 seviyesinde kalıcı bir duruş sergilediği görülüyor. Türkiye ekonomisi, bu dönemde krediler ve mevduat tarafında sınırlı geri çekilmelerle karşılaşıyor; bankalar ise yeni müşterilere özel cazip mevduat oranları sunarak rekabeti sürdürmeye çalışıyor. Kredi ve konut kredilerinde görülen düşüşler, en çok konut kredi faizlerinde belirginleşiyor ve bazı bankalarda oranlar %2.5 civarına kadar gerileyebiliyor.
Konut kredilerinde belirgin bir düşüş kaydediliyor; kamu bankalarının öncülüğünde başlayan düşüş, özel bankaları da etkiliyor. Faizler genelde %2.50 civarında dengelenmiş durumda. Bu durum, konut talebini desteklemek amacıyla alınan politika adımlarının bir yansıması olarak değerlendiriliyor. Peki, önümüzdeki dönemde Merkez Bankası’nın faiz kararını nasıl etkiler?
BLG Finansal Danışmanlık Kurucu Ortağı Belgin Maviş’e göre Merkez Bankası’ndan bu hafta bir faiz değişikliği beklenmiyor. Ancak ekonomideki gelişmeler, petroldeki hareketler ve sanayi üretimi verileri, Merkez Bankası’nın yaklaşımını şekillendirebilir. Piyasalar şu anda üç temel konuyu takip ediyor: Trump’ın açıklamaları, Türkiye’nin ekonomik dengesi ve İran savaşına bağlı olarak Meclis’te gerçekleşecek kapalı oturumlar. Bu konular, yatırımcı güvenini etkileyen önemli başlıklar olarak öne çıkıyor.
Borçlanma ve borsada potansiyel hareketler açısından 14.000 puan sınırı için net bir işaret henüz görülmüyor; CDS’ler 260 seviyesinin altına gerilemiş olsa da volatilite sürüyor. Merkez Bankası rezervleriyle ilgili yapılan hesaplamlarda savaşın başladığı andan itibaren net rezervlerde düşüş gözleniyor. Bu tablo, endeksin 14.000 seviyesini aşması için gereken güveni şu an için sınırlı görüyor. Ancak 13.000 puanın üzerinde kalıcılık için alınan mali politikaları ve finansal istikrar adımlarının devamı gerekli görünüyor.
Faiz beklentileri ve bankacılık sektörü açısından yeni bir indirimin şu aşamada gerçekleşmesi beklenmiyor; mevduat faizlerinde ise kademeli yükselişler devam edebilir. Likidite ihtiyaçları nedeniyle mevduat faizleri şu an %39-41 bandında seyrediyor. Merkez Bankası’nın aldığı adımlar, piyasa fonlama maliyetini yükselterek kurlar üzerindeki baskıyı hafifletmiş olsa da bankacılık sektörü için faiz oranlarının yönü sıkılaşma yönünde devam etmesi beklenebilir.
