Fed’in para politikası kararları yerel ve küresel piyasaların yönünü belirlemeye devam ederken, ABD iç politikalarından gelen sinyaller ve enflasyon verileri önemli hareketlere kapı araladı. Faizler %4,25-4,50 aralığında sabit kalırken Powell, enflasyonun yüksek seviyelerde seyrettiğini yeniden vurguladı ve net bir faiz indirimi takvimi sunmadı.
Toplantı sonrası iki üyenin indirim yönünde oy kullanması, piyasalarda temkinli bir duruşun altını çizdi; 2026 projeksiyonları ise daha yumuşak bir indirim ihtimalini işaret ederek uzun vadeli yüksek seviyelerin sürdürülebileceğini gösterdi. WARSH gibi bir adayın potansiyeli üzerine spekülasyonlar dolar endeksini sınırlı bir düşüş bölgesinde tutsa da toparlanmayı engellemedi; metal ve emtia piyasalarında satış baskısı artış gösterdi.
ABD bütçe konularında ise Demokratlar ile Cumhuriyetçiler, harcama paketleri üzerinde uzlaşıya yaklaşırken, İç Güvenlik Bakanlığı’nın finansmanının paketten çıkarılması gündeme geldi. Uzun süreli bir hükümet kapanması ihtimali, risk iştahını zorlarken fiyatlama üzerinde baskı kurdu.
Makroekonomik tablolar, Amerika’nın 2025 son çeyreğinde %2,3 civarında büyüdüğünü ve tüketici harcamalarının güçlü kaldığını gösterdi. Çin’de Ocak PMI’sinin 49,3 ile daralma bölgesinde kalması, imalat canlanmasının zayıf kaldığını gösterdi ve sanayi metalleri için talep görünümünü olumsuz etkiledi. Avro Bölgesi’nde enflasyonun Ocak’ta %3,1’e gerilemesi, ECB’nin faiz indirimi ihtimalini güçlendirdi; ancak kakao, çelik üretimi ve diğer göstergeler bölgesel tüketimin zayıflığını işaret etti.
10 yıllık ABD tahvil getirisi haftayı %4,24 seviyesinde kapatırken, dolar endeksi haftayı %0,6’lık düşüşle 97 puanda kapattı.
DEĞERLİ METALLERİN HAFTASI Bu hafta güvenli liman talebinin güçlü olduğu ancak jeopolitik riskler ve Fed beklentileriyle satış baskısının arttığı bir tabloyla geçildi. Altın onsu rekor kıran bir hafta geçirdikten sonra 4.841 dolarlık seviyeye geriledi; haftayı 5.598 dolar civarında kapattı. Gümüş içinse 121 dolar civarında görülen zirve, hafta ortasında sert bir düşüşle 82,1 dolara kadar geriledi ve bu hareketin ardında, yatırımcıların fed odaklı endişeleri ve dolar güçlenmesi etkili oldu. Platinin ons fiyatı düşüş kaydederken paladyum da aşağı yönde hareket etti; bununla birlikte altın, gümüş, paladyum ve platinde haftalık düşüşler toplamı yaklaşık farklı oranlarda kendini gösterdi.
BAZ METALLER tarafında ise ocak ayının son haftasında fiyatlamalarda karışık bir tablo çıktı. Çinin ithalat göstergelerindeki kırılganlıklar ve yüksek maliyetlerin kısa vadede fiziki talebi sınırlayabileceği beklentisi baskıyı artırdı. Nikel, Endonezya’nın üretim sınırlamasıyla destek bulduysa da stok artışları rallinin kalıcılığını sınırladı. Tezgah üstü piyasalarda bakır ve çinko gibi metaller kazançlarını korumaya çalıştı.
PETROL piyasasında jeopolitik riskler petrolü desteklerken, İran’a yönelik baskılar ve bölgedeki askeri hareketlilik arz ve güvenlik risklerini yükseltti. Avrupa Birliği’nin ek yaptırımları bu riskleri pekiştirdi; ayrıca Rusya-Ukrayna yaklaşımı ve olası uzlaşmanın enerji yaptırımlarını gevşetme ihtimalini akıllara getirdi. IEA ise 2026’nın ilk çeyreğinde arzın talebi aşıp büyüyebileceğini öne sürerken OPEC+ dengeli bir piyasa için arzı sabit tutma yönünde adımlar atabilir. Doğal gaz, kuzey ve iç kesimlerdeki soğuk hava nedeniyle ciddi yükselişler kaydetti ve Henry Hub seviyeleri yaklaşık %70 artışla 5,35 $/MMBtu’ya çıktı.
TARIM EMİTLERİ ise doların zayıf seyri ve ABD’nin güçlü ihracat verileriyle karışık bir tablo sergiledi. Buğday ve mısır ile soya fasulyesinde kayda değer hareketler sınırlı kaldı; kahve, şeker ve pamuk gibi ürünlerde libre bazında fiyatlar geriledi. Kakaonun ton başına seviyesi yatay bir seyir izledi.
