Çin ekonomisi, 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık olarak %4,3 büyüyerek son iki yılda görülen en zayıf performansı sergiledi. İç talep ve yatırım baskı altında kalırken sanayi üretiminin güçlü kalması, ekonomideki dengesizlikleri daha net ortaya koydu. Yılın ikinci çeyreğinde büyüme, geçen yılın aynı dönemine göre %4,3 olarak gerçekleşti; piyasa beklentisi %4,5 seviyesindeydi. Yıllık bazda büyüme, bir önceki çeyrekteki %5’lik artıştan belirgin biçimde yavaşladı. Veriler, Çin’in salgın sonrası dönemdeki kademeli toparlanmasının son dönemde en düşük büyüme hızına indiğini gösteriyor. Çeyreklik artış ise %0,9 olarak kaydedildi ve beklentiyi karşılamasına rağmen önceki çeyrekteki %1,3’lük hızın gerisinde kaldı.
İç talep büyümeyi törpüledi Haziran ayında perakende satışlar yıllık olarak %1 artarken, analistler %0,1 küçülme bekliyordu. Mayıs ayında ise perakende satışlar %0,6 düşerek son üç yılı aşkın sürenin ardından ilk kez gerilemişti. Haziran’daki toparlanma, tüketimin yeniden büyümeye yöneldiğini gösterse de karşılaşılan kısıtlar nedeniyle büyümeye katkısı sınırlı kaldı. Zayıf hanehalkı harcamaları, konut fiyatlarındaki düşüş ve iş piyasasındaki belirsizlikler iç talep üzerinde baskı kurmaya devam ediyor. Çin’in ihracat ve üretim gücü, tüketim ve özel yatırımlardaki zayıflığı telafi edemiyor.
Sanayi üretimi dalgalı olmayan yükselişte sürüyor Haziran’da sanayi üretimi yıllık olarak %5,3 arttı; beklenti %4,7 idi. Önceki ay %4,5 olan üretim artışı kaydedildi. Yapay zekâyla bağlantılı ürünler, yarı iletkenler ve ileri teknoloji ekipmanlarına yönelik talep, sanayi faaliyetlerini destekledi. Üretimin tüketimden daha hızlı büyümesi, dünya devi Çin’de arz-talep dengesizliğini derinleştirdi. Dış talep üretimi canlı tutarken iç piyasanın zayıf talebi şirketlerin satış fiyatları ve kârlılığı üzerinde baskı yaratabilir.
Gayrimenkul yatırımlarında sert düşüş sürüyor Yılın ilk yarısında sabit sermaye yatırımları %5,7 geriledi. Ekonomistler %4,9 düşüş öngörüyordu. Ocak-Mayıs dönemi düşüş %4,1 olarak hesaplanırken, Haziran verileri düşüşün hızlandığını gösterdi. Gayrimenkul yatırımları ilk yarıda %18 azaldı. Düşüş önceki beş ayda %16,2 olarak hesaplanmıştı. Yeni konut fiyatları Haziran’da aylık olarak %0,1 geriledi; Mayıs’ta %0,2 düşmüş, yıllık kayıp ise %3,5’ten %3,3’e indi. Büyük kentlerde sınırlı iyileşme görülürken, küçük ve orta ölçekli şehirlerde konut talebi zayıf kaldı. Satışlar, yatırımlar ve yeni konut başlangıçları ilk yarıda daha hızlı geriledi.
Politbüro toplantısının tetikleyici etkileri bekleniyor Yatırımcılar Temmuz sonunda yapılması planlanan Politbüro toplantısından çıkacak teşvik mesajlarına odaklandı. Hükümetin yılın ikinci yarısına ilişkin politika çerçevesini toplantıda netleştirmesi bekleniyor. Başbakan Li Qiang, ekonomik görünümün kapsamlı bir şekilde değerlendirilmesi ve döngü karşıtı politikaların güçlendirilmesi gerektiğini vurguladı. Piyasa beklentileri, büyümede daha sert bir düşüş görülmediği sürece geniş kapsamlı teşviklerden ziyade kamu harcamaları ve hedefli mali desteklerle ilerlenmesi yönünde. Çin’deki yavaşlama, Türkiye için sanayi metalleri, enerji fiyatları, küresel ticaret ve ihracat talebi üzerinden izlenecek. Petrol şokunun üretim maliyetlerini artırması, küresel enflasyon görünümünde de önemli bir unsur olarak öne çıkıyor.
