Avrupa borsaları enerji maliyetleri ve yapay zeka rallisine sınırlı katılım nedeniyle baskı altında
Orta Doğu bölgesindeki çatışmaların başlamasından bu yana Avrupa borsaları küresel piyasalarda bir miktar geriledi. Goldman Sachs, Avrupa hisse senetlerinin emsallerine göre düşük performansını üç temel nedene bağlıyor: enerji belirsizliği, yükselen faizler ve yapay zeka odaklı ralliye katılımın sınırlı olması.
Analistler, Avrupa borsaları ile enerji fiyatları, tahvil getirileri ve teknoloji endeksleri arasında negatif korelasyon gözlemliyor. Avrupa borsaları enerji maliyetleri nedeniyle kâr beklentilerini düşürüyor ve Avrupa Merkez Bankası’nın Euro bölgesinin net enerji ithalatçısı konumunu vurguladığı belirtiliyor. Küresel talepteki zayıflama Brent petrolü 90 dolar seviyesinin altına itti. Goldman Sachs, gelişmekte olan piyasalardaki yaz talebi ile kış öncesi envanter yenileme süreçlerinin gaz fiyatlarını yukarı ittiğini belirtiyor. Avrupa ekonomileri petrolden ziyade doğalgaz fiyatlarına daha yüksek hassasiyet gösteriyor.
Yüksek emtia fiyatlarının kâr marjlarını olumsuz etkilediği belirtilirken Almanya ve tüketici harcamaları gaz fiyatlarındaki artışlardan en çok etkilenen ülkeler arasında yer alıyor. Enflasyon ve yüksek faiz ortamı, Avrupa borsaları üzerinde aşağı yönlü baskıyı sürdürüyor. Banka haberlerinde, Avrupa Merkez Bankası’nın politika faizinde 25 baz puanlık artış kararı da kayda geçiriliyor.
Teknoloji sektörünün sınırlı ağırlığı artışı sınırlıyor ve arz kaynaklı enflasyon ile büyüme ivmesindeki zayıflık, piyasalarda kısa vadeli ek sıkılaştırma beklentilerini artırıyor. Kısa vadeli tahvil getirileri yükseldi, reel faizler ise daha kısıtlayıcı bir konuma geçiyor. Marj riski ve çarpan daralması hisseler üzerinde baskı oluşturuyor. Avrupa borsaları yapay zeka rallisine sınırlı katılım gösteriyor; teknoloji hisseleri, Avrupa gösterge endeksinin yaklaşık %10’unu oluşturuyor. Küresel piyasalarda ise yapay zeka ve teknoloji odaklı hareketler belirginleşiyor. ABD hisse senetleri yılbaşından bu yana yaklaşık %8 değer kazanırken, Asya-pasifik bölgeleri ise başlıca ülkelerin performansına bağlı olarak değişkenlik gösteriyor.
Avrupa borsaları ile Asya ve ABD arasındaki farklar dikkat çekiyor ve Güney Kore ile Tayvan hariç Asya piyasaları genel olarak yıllık kazançlarında sınırlı bir performans sergiledi. Goldman Sachs analistleri Avrupa borsaları için görünümün kısmen iyileşebileceğini öngörüyor; dördüncü çeyrekte Brent petrolün varil başına 90 dolar seviyesine yakınsamasını bekliyorlar. Ekonomistler merkez bankası sıkılaştırmaları konusunda daha güvercin bir duruş sergiliyorlar. Güncel piyasa verilerine göre LCO kontratları yaklaşık %5,07 ve NG kontratları yaklaşık %2,47 değer kaybetti. Brent spot dolar bazında yaklaşık %4,65 düşüşle 82,92 dolar seviyesinde işlem görüyor. Doğal gaz spotunda ise yaklaşık %2,70’lik bir düşüş kaydedildi. Teknoloji, bankacılık, havacılık, savunma ve yenilenebilir enerji sektörleri yatırımcılar tarafından daha çok tercih ediliyor; otomotiv ve kimya sektörleriyle karşılaştırıldığında bu alanlar öne çıkıyor.
