TCMB’de Hazine ve Kurumsal Operasyonlar Genel Müdürlüğünden Uzman Yardımcısı Korhan Çalışkan, Bankacılık ve Finansal Kuruluşlar Genel Müdürlüğünden Araştırmacı Muhammed Akif Dokumacı ile Uzman Yardımcısı Oğuzhan Evli ve Kıdemli Uzman Didem Güneş tarafından hazırlanan “KKM Hesaplarından Çıkış” analizi, Bankanın blog sayfası Merkezin Güncesi’nde yayımlandı. Analizde, gerçek kişiler için KKM hesaplarının yenileme ve açılış işlemlerinin sonlandırılmasıyla 2025 yılı içinde KKM uygulamasının tamamen sonlandırılması hedefinin tamamlandığı belirtiliyor.
İki yıllık süreçte bakiyenin kademeli olarak azaldığına dikkat çekilen çalışmada, KKM’den çıkış sürecinde yenileme ve “Türk lirasına geçiş hedefleri” ile Türk lirası pay hedefleri, ZK oranları ve KKM hesaplarına uygulanan asgari faiz oranlarının TCMB’nin makroihtiyati araç setini oluşturduğu ifade edildi. 2023 yıl ortasında 140 milyar ABD dolarının üzerinde seyrettiği KKM bakiyesinin, atılan adımlarla 21 Ağustos 2025 tarihi itibarıyla 11 milyar dolara kadar gerilediği belirtildi.
Bu dönemde bankaların KKM yerine Türk lirası fonlamayı tercih etmeleri için göreli maliyet dinamikleri gözetilerek makroihtiyati düzenlemelerin kalibre edildiği vurgulandı. Analizde, KKM ve Türk lirası mevduat için belirlenen ZK oranları arasındaki fark ile tesis edilen ZK’ler için ödenen faiz tutarının, bankaların fonlama stratejilerini etkileyen en temel iki araç olduğu belirtildi.
Ayrıca, KKM hesaplarına uygulanabilen asgari faiz oranlarının kademeli olarak aşağı yönlü revize edildiği ve KKM hesaplarına uygulanan stopaj avantajının sonlandırıldığı hatırlatıldı. Sıkı para politikasına ek olarak atılan bu adımlar ile birlikte Türk lirası mevduatın cazibesinin korunması hedeflendi ve şu değerlendirmeler paylaşıldı:
- KKM hesaplarından çıkış hızlandı ve bu hesaplardan dövize yönelim sınırlı kaldı. 19 Ağustos 2025 itibarıyla KKM payı yüzde 1,8e gerilerken TL mevduat payı yüzde 60’ın üzerine çıktı.
- Gelecek dönem için vadesi gelecek KKM hesaplarının önceki dönem bakiye azalışlarına yakın olması, ürünün sonlandırılması için şartların oluştuğunu gösterdi.
- Enflasyon ana eğiliminde görülen gerileme ve Türk lirası mevduatın cazibesi, KKM’den çıkışı destekledi.
- Kademeli çıkış süreci ile para politikasının bankaların Türk lirası fonlama maliyetine aktarımı güçlenirken merkez bankası bilançosundaki riskler de azaldı.
