ABD gümrük tarifelerinin maliyetleri etkilediği bir dönemde, Başkan Donald Trump’ın yeni tarifleri 1 Ekim itibarıyla ithal ilaçlar, mutfak ve banyo dolapları, döşemeli mobilya ve ağır kamyonlar için yürürlüğe girecek. Piyasalar bu haberi, Fed’in para politikası ve enflasyonla ilgili söylemlerle karşılaştırmalı olarak izliyor.
Fed yetkilileri arasındaki görüş ayrılıkları, istihdam piyasası konusunda daha agresif adımlar gerekip gerekmediğine dair tartışmaları besledi. Jerome Powell, tarife kaynaklı enflasyon etkilerinin kısa ömürlü olacağını vurguladı; “Bu tek seferlik fiyat artışları muhtemelen birkaç çeyreğe yayılarak biraz daha yüksek enflasyon olarak kendini gösterecek” dedi. Ancak, bu hareketlerin enflasyon sorununa dönüşmemesi için duruşun uygun kalacağını belirtti.
Ticaret Bakanlığı, 2025 yılının ikinci çeyreğine ait GSYH verilerini kamuoyuyla paylaştı. Tüketici harcamalarındaki güç ve yatırımların etkisiyle ekonomi %3,8 büyüyerek beklentileri aştı ve 2023’ün üçüncü çeyreğinden bu yana en hızlı yıllık büyümeyi kaydetti. İşsizlik başvuruları 20 Eylül ile biten hafta için 218 bine gerileyerek öngörülerin altında kaldı. Aynı dönemde çekirdek PCE endeksi yıllık bazda %2,9 artış gösterdi ve önceden beklenen seviyelerde gerçekleşti. Yeni konut satışları ise %20,5 oranında yükseldi.
Piyasalar, özellikle konut verileri ve diğer makro verilere bakarak Fed’in ilave faiz indirimine ihtiyaç duyup duymayacağını tartışıyor. Faiz indirimleri için fiyatlamalar, istihdama dair zayıflama sinyalleri ile güçlenen beklentilerin etkisi altında şekillendi; ancak güçlü büyüme verileri bu olasılığı düşürdü. Ekim ayında 25 baz puanlık bir indirim olasılığı yüzde 89 civarında iken, Aralık toplantısı sonrası bu olasılık yüzde 63’e geriledi.
Jeopolitik gündem de yatırımcıların odak noktası olmaya devam ediyor. ABD’nin 10 yıllık hazine faizi haftayı %4,19’da tamamladı ve dolar endeksi yaklaşık %0,5 artışla 98,2 seviyesine yükseldi.
ALTIN YİĞİT 6. HAFTA PEŞ PEŞE YÜKSELDİ Değerli metaller, Fed politikalarına dair belirsizliklere rağmen tarife adımları ve jeopolitik risklerle haftayı yükselişle kapattı. Altının onsu 3.759,7 dolar seviyesinde haftayı tamamladı ve hafta içinde 3.791,1 dolara kadar çıktı. Doların sınırlı yükselişi altına destek olurken güvenli liman talebi zayıflamadan sürüyor. Gümüş, 46,1 dolardan kapanmasına karşın 46,6 dolara kadar çıktı ve 2011 yılından bu yana görülen en yüksek seviyeyi gördü. Platinde de hafta itibarıyla yaklaşık %3,7 artış kaydedildi; paladyum ise güçlü performansını sürdürdü. Bu metal gruplarında genel kazançlar görüldü.
BAZ METALLERİN İRİLİKLİ SEYİRLERİ Bakır ve diğer baz metaller, makro verilerin karışık sinyaller verdiği bir dönemde dalgalı hareketler gösterdi. Goldman Sachs’ın endişeleri, Grasberg madenindeki aksaklıklar sonrası arz tahminlerini aşağı çekince piyasalarda kurumsal gelişmelerin etkisi belirginleşti. Bu hafta bakır ve bazı metaller yatay seyrederken çinkoda sınırlı bir hareket görüldü; nikel ve alüminyum ise hafif değer kaybı yaşadı.
PETROLÜN JEOPOLİTİK HİKAYESİ SÜRÜYOR Ukrayna’daki gerilimi etkileyen haber akışı ile petrol fiyatları yükseldi. Rusya’nın enerji altyapısına yönelik saldırı tehdidi ve dış talebe ilişkin beklentiler piyasalarda yön belirleyici olmaya devam ediyor. Brent petrol yükselişini sürdürürken, ABD’li LNG ihracatı ve stoklar da talebi destekledi. EIA verilerine göre ticari ham petrol stokları hafifçe azaldı ve piyasa tahminlerinin altında kaldı. IKBY ile bölge üreticileri arasındaki anlaşma da arz meselesini gündemde tutuyor. Analistler, OPEC+’ın hedeflediği üretim artışının yıl sonunda azalacağını öngörüyorlar. Doğal gaz tarafında ise Avrupa enerji arzı konuları ve ABD’nin LNG kapasitesi konuları gündemde kalıyor.
TARIM EMİTALARI DENGEYİ KARŞILAYAN GÖRÜNÜMDE Dünya ticaret politikaları ve hasat süreci ile birlikte tarım emtialarında karışık bir tablo hakim. Soya fasulyesinde Arjantin’in ihracat vergilerini kaldırması, Çin’in alımlarını hızlandırmasıyla pazarlar etkili oldu. Buğday ve mısır fiyatları küresel rekabet nedeniyle baskı altında kalırken, ABD’de hasat ivmelenmesi buğday ve mısır üzerinde baskıyı artırdı. Chicago Ticaret Borsası verilerine göre kilograma döviz bazında soya ve pirinçte düşüşler gözlemlenirken, pamuk sabit kaldı ve kahve ile şeker yükseliş gösterdi. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı hafif bir düşüşle sonlandırdı.
