ABD’de açıklanan haftalık veriler enflasyonun yavaşladığına işaret ederken, gelecek yıl için Fed’in ilave faiz indirimleri yapabileceği yönünde beklentileri güçlendirdi. TÜFE kasım ayında iki aylık dönemde %0,2 artarken yıllık bazda %2,7 olarak gerçekleşti ve piyasa beklentilerinin altında kaldı. Çekirdek TÜFE de kasım ayında eylül ayına göre %0,2 yükseldi; yıllık artış %2,6 ile beklentilerin altında kaldı ve Mart 2021’den bu yana bu oran en düşük seviyeye indi.
New York Fed Başkanı John Williams, açıklanan ılımlı enflasyon verisinin bazı teknik faktörlerden kaynaklandığını söyledi. İş gücü verileri ise soğuma belirtisi gösterdi. Tarım dışı istihdam kasımda 64 bin kişilik artışla beklentileri aşarken, ekim verisi ise -105 bin olarak revize edildi. Yine Ağustos ve Eylül için de düşüş revizyonları yapıldı. İşsizlik oranı kasımda %4,6’ya yükseldi ve bu, Eylül 2021’den beri görülen en yüksek seviyeye işaret etti.
ADP’nin raporuna göre özel sektör istihdamı, 4 haftalık dönemde haftalık ortalama 16.250 kişi arttı. Analistler, kasım verilerinin istihdam artışını desteklediğini belirtirken, Ağustos ve Eylül verilerinin aşağı yönlü revizesi piyasada bazı endişeleri yeniden gündeme taşıdı. Ancak veriler, belirgin bir zayıflamadan ziyade sınırlı bir soğuma işaret ediyor ve 2026’da Fed’in faiz indirimlerini sürdürme ihtimalini güçlendiriyor.
Bu dönemde merkez bankalarının politika kararları da önemli etki yarattı. ECB, BoJ ve BoE’nin kararları dikkate alınırken BoE’nin beklentiler doğrultusunda politika faizini 25 baz puan indirmesiyle %3,75’e çekilmesi, bu yıl toplam gevşemenin 100 baz puana ulaşmasına yol açtı. ECB ise üç temel faizi sabit tutarken Lagarde, enflasyon görünümünün belirsiz kaldığını ifade etti. BoJ ise politika faizini 25 baz puan artırarak %0,75’e yükseltti; bu seviyeler son 30 yılın en yüksek düzeyi olarak kayda geçti.
Jeopolitik gelişmeler enerji emtiaları üzerinde baskı oluşturdu. Rusya-Ukraine savaşıyla ilgili barış görüşmelerinde ilerleme sinyalleri, enerji yaptırımlarının hafifletilebileceğine dair umutları güçlendirdi. 10 yıllık ABD tahvil faizi haftayı %4,15 civarında tamamladı ve dolar endeksi yaklaşık %0,2 yükselişle 98,6’ya çıktı.
2 YATIRIM ARACI HAFTALIK GETİRİDE ALTIN VE GÜMÜŞÜ SOLLADI Değerli metaller, açıklanan makro veriler ve Fed’in olası faiz indirimleri beklentileriyle haftayı yükselişle kapattı. Ancak ABD ile Ukrayna arasındaki barış görüşmelerindeki ilerleme, güvenli liman talebini sınırlayarak fiyatların hızla yükselmesini sınırladı. Altının onsu hafta içinde 4.374,77 dolara kadar çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşsa da hafta sonunda 4.338,58 dolardan kapandı. Gümüş ise 67,46 dolara kadar çıkarak tarihi rekorları yeniledi ve haftayı 67,16 dolardan kapattı. Platin ve paladyum da kıyasla yıl boyunca görece yavaş ilerleyen performanslarına karşın yükseliş kaydetti.
BAZ METALLERDE ARZ ENDİŞELERİ FİYATLARI DESTEKLEDİ Çin’de Kasım verileri ekonominin yavaşladığını gösterirken, sanayi üretimi yıllık bazda %4,8 arttı ve perakende satışlar da %1,3 ile en düşük artışı kaydetti. Buna rağmen bakır, Goldman Sachs’ın arz kısıtlamaları ve talep güçlenmesi görüşleriyle yükselişe geçti; alüminyum ise Mozal tesisi kapatma kararı nedeniyle arz daralacağı endişesiyle değer kazandı. Endonezya’nın nikel üretimini kısıtlayacağı açıklaması, nikel üzerinde arz endişelerini artırdı.
PETROL ARZ ENDİŞESİYLE NEGATİF SEYRETTİ Petrol piyasasında Venezuela ve Rusya-Ukrayna savaşına ilişkin operasyonel gelişmeler arz endişelerini tetiklerken, barış ihtimallerinin güçlenmesiyle Rus petrolüne yönelik yaptırımların gevşeyebileceği beklentisi fiyatları aşağı yönlü baskıladı. Brent petrol varil fiyatı haftalık bazda %1,4 düşüş kaydederken, doğal gaz ise %3,1 geriledi.
TARIM EMTİASI KARIŞIK SEYRETTİ Tarım emtialarında arz ve jeopolitik gelişmeler etkili oldu. ABD’de kasım itibarıyla buğday fiyatları %3,7, soya fasulyesi %2,5 ve pirinç %0,8 düşerken mısır %0,6 yükseldi. Kakaoda ise haftalık düşüş %6,8 olarak kaydedildi. Küresel emtia borsalarında kahve %7,6, şeker %1,7 ve pamuk %0,3 değer kaybederken, libre bazındaki fiyatlar da değişim gösterdi.
