Türkiye ekonomisi ve piyasalarda savaşın tetiklediği belirsizlikler karşısında alınan tedbirler, enflasyon baskısını azaltmaya yönelik sıkı çalışmaları beraberinde getirdi. Enerji maliyetlerindeki yükseliş karşısında geliştirilen eşel mobil sistemi, fiyat baskısını sınırlama yönünde etkili oldu. Gördüğümüz üzere kambiyo işlemleriyle swap ve rezerv yönetimi arasındaki uyum, finansal istikrarı güçlendirmeyi hedefliyor. Ayrıca, vadeli altın-döviz takasları ile rezervlerimiz yeniden güçlenirken, sistemin likidite ihtiyacının karşılanması için gerekli adımlar atılıyor.
Mevcut dönemde merkez bankası rezervleri ve döviz likiditesiyle ilgili gelişmeler, kur rejiminin sağlıklı işlemesini ve enflasyonist baskının kontrol altında tutulmasını amaçlıyor. Karahan, enflasyonist etkileri azaltacak tedbirlerin zamanında devreye alındığını ve bu kapsamda, fiyat istikrarını destekleyen bir yaklaşım izlendiğini vurguluyor. Bu süreçte, belirsizliğin yatırım iştahı ve özel tüketim üzerindeki etkileri yakından takip ediliyor ve gerektiğinde sıkılaştırıcı politikalar uygulanmaya devam edilecek.
“VADESİ GELDİĞİNDE ALTINLAR REZERVLERİMİZE DÖNECEK”
Karahan, altın üzerinden yapılan işlemlerin döviz likiditesini desteklemek amacıyla kullanıldığını ve bunların vadede rezervlere geri dönmesini sağlayan yapılar olduğunu belirtiyor. Bu kapsamda bazı işlemler vadeli olarak yürütülüyor ve süreç sonunda altınlar rezervlerimize geri aktarılıyor. Bankalar Merkez Bankası ile swap işlemlerine yeniden yöneldi; bunun, sistemde döviz likiditesi sıkıntısı olmadığını ve mevcut kur rejiminin sağlıklı biçimde işlediğini gösterdiğini ifade ediyor.
“GELİŞMELERİN ENFLASYONİST ETKİLERİNİ SINIRLAMAK İÇİN GEREKEN SIKILIĞI SAĞLAYACAĞIZ”
Enerji fiyatlarındaki artışın tüketici enflasyonu üzerinde maliyet kaynaklı baskı yarattığını söyleyen Karahan, eşel mobil sisteminin bu etkiyi önemli ölçüde kırdığını vurguluyor. Analizler, petrol fiyatlarındaki yüzde 10’luk artışın enflasyonu yaklaşık 1,1 puan yukarı çektiğini gösterirken, eşel mobilin bu etkiyi üçte bire düşürdüğü belirtiliyor. Orta vadede arz ve talep yönlü baskılarla birlikte enflasyon hareketlerinin yönünün belirsizleşebileceğini ifade eden Başkan, şu anda enflasyon baskısını azaltacak tedbirlerin uygulanmaya devam ettiğini kaydediyor.
“CARİ DENGEDİKİ OLASI BOZULMANIN YÖNETİLEBİLİR SEVİYEDE OLACAĞINI DÜŞÜNÜYORUZ”
Enerji ve enerji dışı kalemlerdeki baskılar, büyüme üzerinde sınırlayıcı etkiler yaratabileceği halde cari dengenin yönetilebilir bir seviyede kalacağı öngörüsünü destekliyor. Petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki artışlar, enerji dengesinde bozucu bir etki yaparken, küresel talepteki zayıflama ihracat ve turizm üzerinden cari açığı yükseltebilir. Ancak mevcut durumda cari açık tarihsel ortalamanın altında seyrediyor ve ileriye dönük senaryolarda bozulmaların kontrol altında kalacağı düşünülüyor.
“DEZENFLASYON SÜRECİNİN DEVAMI İÇİN GEREKEN SIKILIĞI SAĞLAMAKTA KARARLIYIZ”
Bir süredir rezervler ve kur politikaları konusunda kararlı adımlar atıldığını ifade eden Karahan, rezerv yönetimini güçlendirmek için adımların atıldığını belirtiyor. Altın ve döviz swaplarıyla elde edilen likidite yükseltilirken, iç piyasalarda altın talebinin ve dolar talebinin dengeli bir şekilde yönetildiği görülüyor. Enflasyonla mücadelede dışsal şoklar karşısında bile sıkı para politikalarının sürmesi gerektiğini vurguluyor.
“YAPTIĞIMIZ İŞLEMLER, DÖVİZ POZİSYONUMUZU GÜÇLENDİRMEYE YÖNELİK”
Rezerv politikalarında altın rezervlerinin payı giderek artıyor ve 2016’da 377 ton olan rezerv büyüyerek tepe noktasına ulaştı. Mart 2026 itibarıyla altın rezervlerinin payı %60’ı aştı. Bu durum, döviz likiditesini desteklemek için altın kaynaklı işlemlerin doğal bir tercih olduğunu gösteriyor. Swap işlemleriyle likidite yönetimi sürdürülürken, vadeli altın-döviz takasları her determine edildiğinde altınlar yeniden rezervlere geri dönüyor. Ayrıca bankalarla yapılan döviz karşılığı Türk lirası swap işlemleriyle likidite yönetimi güçlendiriliyor. Bu sayede döviz pozisyonu kuvvetlendirilirken, finansal istikrar hedefleniyor.
“PROAKTİF, ESNEK VE KONTROLLÜ BİR YAKLAŞIM İZLİYORUZ”
Sistem içinde döviz likiditesinin artırılması ve altın talebinin dengelenmesi amacıyla adımlar atıldığını belirten Başkan, rezerv yönetiminin likidite ihtiyacına göre esnek biçimde uyarlanacağını ifade ediyor. Altın ve döviz swaplarının, piyasa koşulları ve vade yapısına göre düzenleneceğini ekliyor. Bu çerçevede amaç, fiyat istikrarını sağlamaktır; tüm işlemler bu hedef doğrultusunda gerçekleştirilmektedir.
