Kasımdaki Enflasyon Verileri ve Faiz İndirim Senaryoları
Kasımdaki enflasyon oranı %2.24 olarak gerçekleşti ve bu durum piyasa beklentilerini geride bıraktı. Bu gelişme, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) aralık ayında faiz indirimine gitme ihtimalini zorlaştırdı. Kasım ayında manşet enflasyona en yüksek katkıyı yine gıda grubu sağladı; özellikle taze meyve ve sebzelerin fiyatlarındaki %18’lik artış belirleyici bir rol oynadı.
Piyasalarda genel bir beklenti, TCMB’nin bu ay faiz indirimlerine başlayacağı yönündeydi. Ancak ekonomistler, mevcut enflasyon verilerini incelediklerinde, faiz indirimine uygun bir ortamın henüz oluşmadığını vurguluyor. Merkez Bankası’nın eski Başekonomisti ve Bilkent Üniversitesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Hakan Kara, kasım ayı enflasyon verilerini değerlendirerek, faiz indirimine uygun ortam bulunmadığına dikkat çekti. Kara, faiz kararlarında en çok dikkate alınacak göstergenin mevsim etkilerinden arındırılmış aylık hizmet enflasyonu olacağını belirtti.
Kara, mevsim etkisinden arındırılmış aylık hizmet enflasyonunun son iki aydır %3’ün biraz üzerinde seyrettiğini ifade ederek, “Eğer Merkez Bankası, bu göstergenin aralık ayında %3’ün altına ineceğini görürse, faiz indirimine temkinli bir adımla başlayabilir” dedi.
Ekonomistlerin Görüşleri ve İndirim İhtimali
Kasımdaki enflasyon, aralık ayında faiz indirimini zorlaştırsa da bazı ekonomist ve kurumlar, TCMB’nin aralık ayında faiz indirimine gitme olasılığının hâlâ masada durduğunu ifade ediyor. TEPAV Direktörü ekonomist Dr. Burcu Aydın, “Kasım enflasyonu aralıkta faiz indirim imkanını azaltmış olsa da kapı henüz kapanmadı…” şeklinde değerlendirmede bulundu. Aydın, “Kasım ayında enflasyon, gıda grubunun etkisiyle yükseldi. Ayrıca konut, sağlık gibi temel ihtiyaçlarda da yüksek aylık fiyat artışları gözlemlendi. Ancak para politikasının bu alanlara etkisi sınırlıdır; sorunların çözümü için yapısal politikaların hayata geçirilmesi gerekmektedir.” diye ekledi.
Yabancı Bankaların Beklentileri
Yabancı bankalar, kasım enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesine rağmen, 26 Aralık’taki Para Politikası Kurulu toplantısında TCMB’nin faiz indirimi yapmasını bekliyor. ABD merkezli Citi ekonomistleri, Türkiye’de aralık ayında 250 baz puanlık (2.6 puan) bir faiz indiriminin hâlâ gündemde olduğunu belirtti. Citi ekonomistlerine göre, kasım enflasyonundaki artışın en önemli sebebi işlenmemiş gıda fiyatlarındaki yükseliş olup, bu durumun önümüzdeki aylarda normale dönmesi bekleniyor.
Ayrıca, İngiliz banka Barclays de, ‘asgari ücret kararında enflasyon beklentilerini bozacak büyük bir yukarı yönlü sürpriz olmayacağı varsayımıyla’ TCMB’nin eylül ayına kadar 250 baz puanlık indirimlere devam etmesini öngörüyor.
