Faiz İndirim Beklentileri ve Eylül Ayı Enflasyonu
Avrupa Merkez Bankası’nın ardından ABD Merkez Bankası Fed’in de faiz indirimine gitmesi, Türkiye’de de benzer bir adım atılabileceği yönünde beklentiler yaratmıştı. Ancak, eylül ayı enflasyonunun piyasa tahminlerinin üzerinde gerçekleşmesi, bu hesapları altüst etti. Küresel finans kuruluşları olan UBS, BBVA ve Barclays gibi önemli kurumlar, Türkiye’nin faiz indirimini 2025 yılına erteleyebileceği yönünde değerlendirmelerde bulundu.
Enflasyon Beklentinin Üzerinde
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda yaptığı sunumda, “Bu ay içinde topladığımız verilerden ulaştığımız sayı yüzde 2,5. Piyasa beklentisi ise yüzde 2,2. Bu, TÜİK enflasyonunun beklentimizin biraz üzerinde geldiğini gösteriyor. İşlenmemiş gıda fiyatları bu ay beklentimizin üstünde gerçekleşti. Burada oynaklık oldukça yüksek. Son birkaç aydır işlenmemiş gıda fiyatları oldukça düşük seyrediyordu; ancak bu ay biraz yüksek geldi” şeklinde konuştu. Eylül ayı enflasyonu ise yüzde 2,97 olarak hesaplandı. Hem piyasa hem de TCMB’nin beklentisinin üzerindeki bu veri, faiz indirimine yönelik beklentilerin ötelenmesine neden oldu.
Kasımdan Yeni Yıla Öteleyebilir
Karahan’ın reel sektördeki durumu krize işaret etmediğine dair açıklamaları ve eylül ayı enflasyonundaki yüksek seviye, para politikasındaki sıkı duruşun bir süre daha devam edeceğine işaret ediyor. Bu çerçevede, kasım ayında yapılması beklenen ilk faiz indiriminin, gelecek yıla sarkabileceği öngörülüyor. BloombergHT’nin aktardığına göre, UBS ekonomisti Gyorgy Kovacs, raporunda “TCMB’nin gevşeme döngüsünün 250 baz puanlık bir indirimle kasım ayında başlayacağını düşünmeye devam etsek de, bugünkü açıklamanın ardından TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riski arttı. Faiz indirimi, Aralık 2024 veya 2025 yılının başlarına sarkabilir” ifadelerine yer verdi.
BBVA’nın Türkiye raporunda ise, “Yıl sonunda enflasyonun yüzde 43’e düşmesini bekliyoruz. Bu da TCMB’ye temkinli bir indirim için sınırlı bir alan oluşturabilir. İlk faiz indiriminin Aralık ayında olmasını bekliyoruz. 250 baz puanlık indirimin ardından, gelecek yılın ilk yarısında kademeli indirimler söz konusu olabilir” denildi.
Barclays’ten Ercan Ergüzel ise, “Kasım ayında 250 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyoruz. Ancak, eğer ekim ayındaki aylık enflasyon yüzde 2’nin üzerinde gerçekleşirse, Merkez Bankası ilk indirimi Aralık veya Ocak ayına öteleyebilir” mesajını verdi. Morgan Stanley de kasım ayında Türkiye’de faiz indirimi ihtimalinin zayıf olduğunu bildirdi. JPMorgan ise, daha önce ilk indirimin kasımda yapılacağını öngörürken, yeni beklentisini ocak olarak değiştirdi.
