Birleşik Devletler’in önde gelen hava yolu şirketlerinden United Airlines, güçlü yolcu talebine rağmen yakıt maliyetlerindeki artışın bilançosunu baskılamaya devam ettiğini duyurdu. Şirket, 2026 yılı yakıt giderlerinin, yıl başındaki projeksiyonlardan yaklaşık 6 milyar dolar daha yüksek çıkacağını belirtti. Bu farkın, temmuz başında jet yakıtında görülen yükselişle birlikte, üçüncü çeyrek maliyet tahminine ek olarak yaklaşık 575 milyon dolar katkı yaptığı kaydedildi. Hisse başına düzeltilmiş kâr üzerinde ise yaklaşık 1,12 dolar etki olarak yansımış durumda.
ABD-İran geriliminin yeniden alevlenmesiyle petrol fiyatlarında Temmuz başından bu yana yaklaşık %15’lik bir artış kaydedildi. ABD güçlerinin İran’a yönelik operasyonları, Hürmüz Boğazı çevresindeki tanker akışını ve Körfez’deki Amerikan üslerini hedef alan karşılıkları tetikleyerek enerji arzı üzerinde baskıyı artırdı. Petrol maliyetleri, yolcu taşıyan şirketleri diğer sektörlere göre daha hızlı etkiliyor ve bu da uçuş maliyetlerini dolaylı olarak yükseltiyor. United, üçüncü çeyrekte yakıt maliyetinin ortalama galon başına 3,69 dolar olmasını öngörüyor; ikinci çeyrekte ise bu rakam galon başına 4,19 dolar olarak gerçekleşti.
Yakıt giderlerinde önemli artış United’ın ikinci çeyrek yakıt gideri, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 2,3 milyar dolar daha yüksek oldu ve yıllık artış %84’e ulaştı. Şirket, ek yakıt maliyetinin yaklaşık yarısını bilet fiyatları ve gelir artışıyla dengeleyebildi. Üçüncü çeyrek için ise maliyet artışının %80 ila %90’lık kısmını yolcu gelirlerine yansıtmayı planlıyor ve dördüncü çeyrekte bu artışın tamamen dengelenmesini öngörüyor. Bu durum, petrol fiyatlarının yüksek kalması halinde uçak biletlerinde hızlı bir düşüşün görülmesini zorlaştırabilir.
Kapasite azaltımı gündemde Üçüncü çeyrek için hava yolu, mevcut tarifelerdeki teklif edilen kapasiteden daha düşük bir seviyede sunum yapacağını açıkladı. Özellikle petrol fiyatlarının yüksek kalması halinde kısa vadeli uçuş planlarında ilave kesintilerin uygulanması düşünülebilir. Kapasitenin azaltılması, yakıt tüketimini azaltırken operasyonel maliyetleri de düşürebilir; aynı zamanda koltuk sayısının azalması yoluyla yoğun hatlarda bilet fiyatlarının yükselmesine yol açabilir. Şirket, petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle 2026 planlanan kapasite artışını daha önce geri çekmişti.
Güçlü bilanço, yatırımcıyı ikna etmedi İkinci çeyrekte United, piyasa beklentilerini bir miktar aşan sonuçlar açıkladı. Gelir yüzde 16 artışla 17,7 milyar dolar olurken düzeltilmiş hisse başına kârı 1,99 dolar olarak gerçekleşti; piyasa beklentisi 1,88 dolardı. Net kâr 805 milyon, düzeltilmiş net kâr ise 649 milyon dolar oldu ve vergi öncesi kâr 1 milyar dolara ulaştı. Yıl için düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisi 9 dolar bandına taşındı. Üçüncü çeyrek için ise 2,50–3,50 dolar aralığındaki düzeltilmiş kâr tahmini analistlerin 3,60 dolarlık öngörüsünün altında kaldı. Yakıt faturası ve üçüncü çeyrek görünümü, güçlü bilanço rakamlarının önüne geçti. Hisseler, açıklamaların ardından uzatılmış işlemlerde yaklaşık %2 değer kaybetti.
Yolcular daha yüksek fiyata dayanabildi Şirketin gelir yapısı, yolcu talebinin güçlü kaldığını gösteriyor. İkincil olarak premium kabinlerden elde edilen gelir %16 artarken, temel ekonomi sınıfı gelirleri %11 yükseldi. Sadakat programı gelirlerinde de %11’lik artış görüldü. Kargo gelirleri %23 ve kurumsal sözleşmeli gelirler %27 yükseldi. Koltuk başına gelir göstergesi yıllık %12,1 artış kaydetti. Üçüncü ve dördüncü çeyreklerde fiyatlama gücünün daha da yükseleceği belirtildi. Bu tablo, yakıt maliyetinin önemli bir kısmını yolcular üzerinden karşılamaya dönük bir eğilim olduğunu gösteriyor.
Nakit rezervi ve likidite güçlendirmesi United, jeopolitik belirsizlikler ve petrol fiyatlarındaki olası dalgalanmalara karşı 3,7 milyar dolarlık ek likidite sağladı. Çeyrek sonundaki kullanılabilir likidite 19,6 milyar dolara yükseldi. Toplam borç, finansal kiralama ve diğer borçlarla birlikte 26,5 milyar dolar olarak açıklandı. Petrol fiyatlarındaki düşüş halinde elde edilen nakdin bir kısmı, yüksek maliyetli borçları azaltmak ve yeni uçak teslimatlarını finanse etmek için kullanılacak.
Havacılığın yeni sınavı petrol olacak Bilanço, ABD-İran çatışmasının küresel havacılık sektörüne yarattığı baskıyı net şekilde ortaya koyuyor. United, güçlü talep ve yüksek bilet fiyatlarıyla maliyetleri kısmada başarı sağlasa da ek 6 milyar dolarlık gider, petrol fiyatlarındaki her yeni yükselişin kâr tahminlerini yeniden şekillendirebileceğini gösteriyor. Hürmüz Boğazı’ndaki güvenlik riskinin artması, jet yakıtı arzını ve rafinerilerin marjını zorlayabilir. Petrolün geri çekilmesi ise United’ın kâr projeksiyonlarını olumlu yönde değiştirebilir. Şirketin yatırımcı toplantısında uçuş kesintilerinin hangi rotaları etkileyebileceği ile bilet fiyatlarındaki artışın süresi yakından izlenecek.
