Milliyet.com.tr/ÖZEL kapsamında, temmuz ayının sona ermesiyle birlikte finansal piyasalarda yaşanan gelişmeler ve enflasyon verilerinin kesinleşmesi, yatırımcıların gözünü yeniden yönlendirdi. Bu dönemde yatırım araçlarının getirileri netleşirken, özellikle altında ciddi hareketlilikler gözlemlendi. Bu yılın en kazançlı araçlarından biri olan altın fiyatları, temmuzda oynak bir seyir izlese de toplamda önemli kazançlar sağladı. Aynı zamanda, dolar, euro ve mevduat faizleri de piyasa beklentileri ve Merkez Bankası kararları doğrultusunda hareket etti.
Altında kazanç sınırlarını zorlayan hareketler olsa da, toplam getiriler sınırlı kaldı. Temmuz ayında %1.6 oranında artış gösteren gram altın, yılbaşından bu yana ise %44’ün üzerinde kazandırmaya devam etti. Ancak, altın fiyatları yakın dönemde dar marjlı hareketlerle yön arayışını sürdürüyor. Bu durum, piyasa katılımcılarının önümüzdeki dönemlerde altın fiyatlarının seyrine ilişkin beklentilerini şekillendiriyor.
Yatırım Araçlarının Temmuz Ayı Getirileri
- Dolar/TL: Temmuz ayında 40 TL sınırını aşan dolar/TL paritesi, aylık bazda %2.0 oranında getiri sağladı. Bu, doların TL karşısında güç kaybı yaşadığını gösteriyor.
- Euro: Temmuzda %1.0 oranında değer kaybeden euro, yatırımcılarına toplamda kaybettirdi. Euro kuru, yılbaşından bu yana dalgalı seyir izliyor ve alınan önlemlerle stabil kalmaya çalışıyor.
- Mevduat Faizleri: TL mevduat faizleri, nominal olarak %3.3 oranında artış gösterdi. Bu da, enflasyonun düşük seyretmesi ve faiz oranlarının görece stabil kalmasıyla birlikte, vadeli mevduatın cazibesini koruduğunu gösteriyor.
Merkez Bankası’nın Faiz Kararı ve Borsa Performansı
Merkez Bankası’nın temmuz ayında politika faizini 300 baz puan indirmesi, piyasalarda büyük yankı uyandırdı. Faiz oranını %43.00 seviyesine çekerek, borsanın performansını olumlu yönde etkiledi. Piyasa beklentileri doğrultusunda alınan bu karar, özellikle borsa endeksinde %7.9’luk bir artışa zemin hazırladı. Yılbaşından bu yana ise toplam kazanç %9.2 seviyesinde kaldı.
Enflasyon verileri, aylık %2.06 düşüş ve yıllık %33.52 seviyesine gerileme gösterdi. Bu gelişmeler, reel getiri açısından borsa ve mevduatın avantajlı hale gelmesini sağladı. Enflasyonun düşüşü, faizlerin ve yatırım araçlarının toplam getirisine olumlu yansıdı.
Uzman Yorumları ve Gelecek Tahminleri
3. Göz Danışmanlık Kurucusu Hikmet Baydar, piyasa beklentilerini ve gelecek öngörülerini şu sözlerle açıkladı: “Ons altın yatay seyirle hareket ediyor ve 3200-3500 dolar bandında dalgalanıyor. Bu nedenle, altını elinde tutanlar için büyük bir değişiklik yaşanmadı. Ancak, son iki ayda, özellikle haziran ve temmuzda yaklaşık %20’lik bir kazanç sağlandı. Altının kararsız kalmasının temel nedeni, Fed’in faiz politikası konusunda yaşanan belirsizlik ve faiz indirme konusunda gösterilen isteksizliktir. Piyasa, faiz kararlarının netleşmesini beklemektedir.”
Yurt içi ve uluslararası piyasalarda doların hareketlerine ilişkin değerlendirmelerde bulunan Baydar, şöyle devam etti: “Doların hızla prim yapmasını beklemiyoruz. Tarife belirsizliği ve faiz konusundaki netlik eksikliği, doların yönsüz kalmasına neden oluyor. Dolar, küresel hareketlilik içinde dalgalansalar da, içeride enflasyonu etkilemeyecek kontrollü bir piyasa ortamı hakim. Yabancı yatırım kuruluşları TL pozisyonlarını artırırken, TCMB rezervleri artış gösteriyor. Bu şartlar altında, doların TL karşısında hızlı bir prim yapmasını beklemiyoruz.”
Yılın İkinci Yarısında Parlayan Yıldız: Borsa mı?
Faizlerin düşüş eğiliminde olması, piyasalarda iki farklı etki yaratıyor. Bir yanda, bankaların elindeki devlet tahvillerinin değeri hızla artarken, diğer yanda şirketlerin faiz ödeme maliyetleri azalıyor. Bu durum, bankacılık ve sigortacılık sektörüne ciddi karlar getirecek. Ayrıca, faizlerin düşmeye devam etmesi ve parasal sıkılaştırmanın hafiflemesi halinde, şirketlerin karlılıklarında önemli artışlar beklenebilir. Bu nedenle, yılın ikinci yarısında borsanın yukarı yönlü hareket etmesi olasıdır. Dolar bazında ise, mevcut seviyelerin %50 altında bulunması, yükseliş beklentilerini sınırlandırıyor.
Yıl Sonu Tahminleri ve Piyasa Görünümü
- Faizler: Kademeli olarak düşüş devam edecek. Mevduat faizleri 47 seviyelerinden 39’lara gerileyebilir.
- Altın: Fed’in faiz indirimleriyle ons altın yeniden yükselişe geçebilir ve 3500 dolar seviyesini aşabilir. Jeopolitik risklerin azalması ise yükselişi sınırlayabilir.
- Borsa: 11.000 puan seviyesinin üzerine çıkması bekleniyor. Ancak, yeni gelişmelerle hedef fiyatlar değişebilir.
- Döviz: Dolar kurunun yıl sonunda 43-44 TL civarında olması öngörülüyor. Hızlı yukarı hareket beklenmiyor.
- Euro: Parite etkisiyle sınırlı oynaklık göstererek, yıl sonunda 48-49 TL seviyelerinde olabilir. ABD’den gelebilecek yeni veriler euro/dolar paritesini etkileyebilir.